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Zusammenfassung:
This paper describes the empirical universe of financial fraud as it has been documented
in the academic literature. More specifically, it describes the different forms of fraudulent
behavior in the context of financial market activities, the prevalence and consequences of
such behavior as identified by previous research, and the economic and market structures
that scholars believe facilitate it. To structure the discussion, a conceptual distinction is
made between three types of financial fraud: financial statement fraud, financial scams, and
fraudulent financial mis-selling. What emerges is a picture of financial fraud as a complex
phenomenon that can take very different forms, depending on the market segments in
which it occurs, the financial instruments it pertains to, and the actors involved. Moreover,
the findings of the literature review highlight a number of recent developments that scholars
think have facilitated the occurrence of financial fraud, including: (1) the development
of new fundamental conflicts of interest and perverse incentive structures in the financial
industry; (2) an influx of unsophisticated, gullible participants in the financial marketplace;
(3) the increasing complexity involved in financial market transactions as a result of
rapid technological, legal, and financial innovation and an ever-widening menu of financial
products; (4) an increase in the use of justified secrecy in the form of strict confidentiality
rules around banking and legal services and the use of off-balance-sheet constructions and
shell companies located in secrecy jurisdictions.
Zusammenfassung:
Das Discussion Paper beschreibt die empirische Vielfalt des Finanzbetrugs anhand eines
Literaturvergleichs. Im Einzelnen untersucht es verschiedene Formen betrügerischen Verhaltens
im Kontext von Aktivitäten auf dem Finanzmarkt, die Verbreitung eines solchen
Verhaltens und sich daraus ergebende und bereits durch vorhergehende Forschung bekannte
Folgen sowie Wirtschafts- und Marktstrukturen, die betrügerisches Verhalten möglicherweise
fördern. Um die Diskussion zu strukturieren, werden drei Formen von Finanzbetrug
unterschieden: Bilanzfälschung, Finanzschwindel und Verkaufspraktiken mit betrügerischer
Absicht. Es entsteht ein Bild des Finanzbetrugs als komplexes Phänomen, das sehr
verschiedene Formen annehmen kann – jeweils abhängig vom Marktsegment, in dem es
auftritt, von den betroffenen Finanzinstrumenten und den beteiligten Akteuren. Darüber
hinaus heben die Ergebnisse dieses Literaturüberblicks eine Reihe neuerer Entwicklungen
hervor, die im Verdacht stehen, Finanzbetrug zu fördern: (1) die Entstehung neuer grundsätzlicher
Interessenkonflikte und Fehlanreize in der Finanzindustrie; (2) der Zustrom von
uninformierten und naiven Teilnehmern in den Finanzmarkt; (3) die steigende Komplexität
von Finanzmarkttransaktionen als Ergebnis rasanter technologischer, rechtlicher und
finanzieller Innovationen und einer sich ständig erweiternden Palette von Finanzprodukten;
(4) ein verstärkter Rückgriff auf Geheimhaltung in Form von strengen Vertraulichkeitsregeln
für Bankgeschäfte und juristische Dienstleistungen sowie von außerbilanziellen
Konstruktionen und Briefkastenfirmen in Offshore-Finanzplätzen.
