Abstract
On the basis of a brief reconstruction of the causes and impacts of the euro crisis, this
paper explores, counterfactually and hypothetically, whether the new euro regime, insisting
on fiscal austerity and supply-side reforms, could have prevented the rise of the
crisis or is able to deal with its disastrous economic and social impact. A comparison
with the likely impact of transfer-based Keynesian reflation suggests that, in both cases,
economic success is uncertain, while both approaches are likely to produce severely
negative side-effects. In light of such dismal policy choices, attempts to politicize European
election campaigns are more likely to provoke unmanageable policy conflict than
to overcome the input-oriented, democratic deficit of European economic governance.
Das Papier analysiert die Ursachen der Eurokrise und fragt dann, kontrafaktisch und
hypothetisch, ob das neue, auf fiskalische Konsolidierung und strukturelle Reformen
setzende Euro-Regime die Krise hätte vermeiden können oder jetzt geeignet wäre, deren
desaströse ökonomische und soziale Folgen zu überwinden. Ein Vergleich mit der
Alternative einer keynesianischen Politik der transfergestützten fiskalischen Reflation
zeigt, dass in beiden Fällen der ökonomische Erfolg ungewiss bleibt, aber auf jeden Fall
mit gravierenden negativen Nebenwirkungen zu rechnen ist. Angesichts derart unerfreulicher
Politikoptionen würde der Versuch einer Politisierung der Wahlen zum Europäischen
Parlament eher kaum zu bewältigende Richtungs- und Verteilungskonflikte
provozieren, als zu einer Überwindung des europäischen Demokratiedefizits beitragen.
