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要旨

Der Euro ist nicht nur ein Zahlungsmittel, sondern eine »Geldordnung« (Weber). Als Institution hat er asymmetrische Verteilungseffekte: Er begünstigt die nordeuropäischen und benachteiligt die mediterranen national organisierten Spielarten des Kapitalismus. Dies spaltet die Europäische Union. Die Innenpolitik der Euro-Zone wird sich in den nächsten Jahren um drei Themen drehen: die Auslegung der Verträge in »nördliche« oder »südliche« Richtung; die Anpassung der nationalen politischen Ökonomien an die sich herausbildende institutionelle Ausgestaltung der Währungsunion; und die dabei in der Währungsunion als politisches System fällig werdenden inter-regionalen beziehungsweise zwischenstaatlichen Ausgleichsleistungen und den dabei stattfindenden Tausch von Geld gegen Kontrolle. Die absehbare Dauerkrise der Europäischen Währungsunion verweist auf das allgemeine, möglicherweise unlösbare Problem einer tragfähigen Geldordnung für den globalen Kapitalismus – oder Post-Kapitalismus – des 21. Jahrhunderts.

The euro is more than a means of payment, it is a »monetary regime« (Weber). As an institution it has asymmetrical distributional effects: it favors the northern European varieties of capitalism while disadvantaging the southern European ones. In coming years the euro zone’s domestic politics will revolve around three themes: the interpretation of the treaties in a »northern« or »southern« direction; the adaptation of national political economies to the currency union’s evolving institutional regime; and the interregional and international compensation payments coming due in the currency union as a political system, where the central issue will be terms of exchange between money and control. The foreseeable endemic crisis of the European Monetary Union points to the general – perhaps altogether unsolvable – problem of creating a sustainable monetary regime for the global capitalism, or post-capitalism, of the twenty-first century.